2012年3月
文／梁光宇
最近經常有朋友問我，現時歐洲金融危機愈演愈烈，在英國生活的華人是否應該繼續購買當地的養老金？其實這個問題不易回答。因為購買與否應視乎個人的具體情況以及各方面的綜合因素而定，不能一概而論。在這裏筆者嘗試提出幾個原則性的考慮方向，以供對這方面關注的朋友們參考。
◎退休地點
通常大家在考慮投資養老的時候會先考慮投資收益，但往往容易忽略了一些重要因素。其實更重要的是要先考慮在哪裏退休，然後就在當地投資。即是說，如果你希望在英國退休你就應該考慮在英國投資；相反，如果你選擇落葉歸根，退休後回原居地定居，則應當考慮在故鄉的投資機會。
為什麼？首先，這樣可以防範匯率風險。投資養老通常都是一、二十年的長期投資。在這期間，國際匯率可能有很大的變動。如果你投資和退休的地方不同，萬一退休地的貨幣大幅升值，當你把投資地的收益轉換成退休地的貨幣時，你所得到的養老金可能不够你的養老所需。
其次，在同一地方投資和退休可以避免兩地發展不平衡所造成的影響。從長遠的角度看，一個地方的投資收益應與當地通貨膨脹一致。譬如英國的經濟發展緩慢，通貨膨脹低，平均10%的年收益率就算是非常好的回報；但是10%的回報在中國就算不得什麼了！因為中國的經濟發展速度和通貨膨脹都遠高於英國，如果你選擇在英國投資，一、二十年後，再把錢拿去中國養老，到時候投資所得的可能趕不上中國通貨膨脹的增幅。
◎稅務優惠
相對於其他的投資方式，英國養老金最大的優勢在於稅務優惠。因此投資者可以考慮自身的財務狀况，利用養老金獲取最大的稅務優惠。
現時，市面上可供私人購買的養老金都是屬「供款生息」類型（DC scheme），也就是與基金類似，購買者的供款用於投資獲利，最後滾存的本利在退休時用來購買養老年金。這與直接投資基金和股票不同，養老金的供款以及投資獲利都是免稅的，而且投資者退休時還可以選擇免稅提取部份滾存資金（但需注意：退休後的養老年金並不是免稅的）。因此，對於高收入的納稅人士，養老金是一種不錯的避稅手法，但是對於本來納稅不多的人士，這方面的優惠意義就不大了。
◎購買時機
那麼，什麼時候才是購買養老金的最佳時機呢？現在經濟危機當前，我們是否應該繼續買養老金呢？
其實，對於大部份購買月供形式養老金的人士來說，考慮購買時機意義不大。這是因為供養老金的時間動輒都需要一、二十年，在這期間會經歷好幾個經濟周期，就算你能躲過這個經濟危機，也躲不了下一個，而且和購買基金一樣，購買養老金並不涉及具體市場操作，因此你毋須就市場因素而決定是否應該購買，你應該多考慮的是自身的需要，例如你退休後是否需要更多收入，個人稅務狀况等。
當然，跟購買別的投資産品一樣，在經濟不好的情況下，投資者在購買時更應該注意養老金管理公司的資金能力和長期信譽。而且，投資者還可以通過適當調節養老金的投資配置，例如減少股票市場的投資比例，以減輕市場波動的影響。
◎總結
綜上所述，投資者在選擇是否購買英國養老金的時候，應當更多從自身的具體情況出發，而不必過份擔心短期的市場狀況，例如歐債危機等。誠然，歐債危機可能影響深遠，或會導致歐洲及英國經濟衰退，從而影響閣下在英國退休的打算。閣下在制定退休計劃的時候當然也需要就這情況作出考慮，但是目前誰也不能說清今後歐洲以及全球的經濟局勢會如何發展，況且誰又能保證中國和香港在這樣大的環境下能全身而退呢？所以，筆者還是建議大家能多一點「以不變應萬變」精神看待歐債危機的影響。
此外，本文旨在提出幾個目前環境下購買英國養老金的考慮因素，無意亦無力取代金融理財顧問的工作。因此，大家在購買養老金的時候，還是應該多與您的金融理財顧問溝通，全面分析您的退休所需，制定一個適合自己的退休計劃。