李嘉雄
「玩具反斗城(Toys”R”Us)」近日分別在美國和加拿大申請破產保護，但強調旗下1,600家商場將繼續營業。這家有近69年歷史的「玩具王國」的倒下，相信會給玩具業乃至整個零售業企業一些重要警示。
資產負債 結構趨惡化
在一段很長時間裡，玩具反斗城一直受繁重債務的困擾；這可以追溯到2005年7月，當時三家投資公司共用66億美元將玩具反斗城私有化，而用於收購股權的資金都是通過舉債(Leverage Buyout)完成的。然而私有化使企業融資更趨向於債務融資，這使其資產負債結構不斷惡化。面對激烈的行業競爭、消費者購物喜好的轉變，玩具反斗城失去很多投資轉型和優化的機會。從2013年起每年都有虧損，惡化的債務架構也使供應商收緊對其賒售賒銷，進一步打擊其業務運營。到2018年，它將會有4億美元的債務到期，以致加速了申請破產保護的步伐。
行業競爭 消費者轉變
激烈的行業競爭、不適應消費者購物習慣的轉變，也是這個玩具零售巨頭失敗的一個重要原因。首先，它要應付來自其他大型零售商的挑戰，例如以價格低廉著稱的沃爾瑪(Walmart)，以及網上零售巨頭亞馬遜(Amazon)等。相比之下，玩具反斗城的營銷並沒有太大特色，跟20年前沒太大區別。再者，時下的年輕人更傾向玩電子遊戲和使用電子產品，實體玩具能夠吸引的年齡層越來越小；其次，越來越多的消費者傾向於網上購物，對於實體店的需求銳減。雖然玩具反斗城也有網上商城，但高負債率拖累了對網上購物平台的投資，其2016年的網上玩具銷售，均輸給沃爾瑪和亞馬遜。
網上銷售 零售業轉型
玩具反斗城表示其於歐洲、亞洲及澳洲的附屬公司不在破產保護程序中，擬繼續照常營運。然而擺在眼前的事實是，在歐美各國都正出現實體零售商的倒閉潮，英國網上銷售的增長率單在2015-2016年間就上升了16%，英國互動媒體零售集團(IMRG)預估今年更將再度提升14%。這證明整個零售行業已逐漸向網絡銷售轉型。因此那些「倖存」的零售企業應該增加對網絡營銷的投資、優化物流和交易平台、優化產品質量保證的措施和政策，否則很容易在競爭洪流中消失。